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| 數(shù)字電視產業(yè)——迎來發(fā)展契機 寶藏有待開發(fā) |
更新時間：2007-11-15 9:06:58
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編輯：隨云
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在我國數(shù)字電視產業(yè)鏈逐漸完善的情況下，未來其市場規(guī)模不可限量。數(shù)字電視產業(yè)是高新技術產業(yè)，它的快速發(fā)展標志著高新技術產業(yè)的崛起。網(wǎng)絡運營商、設備供應商、內容供應商、收視用戶是數(shù)字電視產業(yè)鏈中最為重要的幾個環(huán)節(jié)，網(wǎng)絡運營商發(fā)展較為成熟，設備與內容供應商也根據(jù)市場變化不斷成長。收視用戶作為產業(yè)鏈的下游環(huán)節(jié)，數(shù)量正在迅速增長。
我們預計，2008年北京奧運會為數(shù)字電視產業(yè)帶來巨大商機，促進產業(yè)鏈的快速發(fā)展。面對模擬電視機的更新?lián)Q代，新廣播電視網(wǎng)絡的組建，新節(jié)目內容制作方式的更新，網(wǎng)絡運營商經(jīng)營模式的變化，我國數(shù)字電視產業(yè)鏈的商機在理論上可達到一萬多億元。給予數(shù)字電視產業(yè)“推薦”的投資評級。
行業(yè)進入快速增長期
隨著數(shù)字化時代的到來，全球發(fā)達國家都已向數(shù)字電視過渡，數(shù)字電視可以為我們提供更好更多的服務，提高人們的生活質量，滿足人們日益高漲的文化需求。從商業(yè)上來講，數(shù)字電視將創(chuàng)造更多的投資機會，為人們帶來投資收益。
國家廣播電影電視總局在2003年指出，中國目前已經(jīng)開始啟動有線電視從模擬向數(shù)字的整體轉換，這標志著中國的“數(shù)字電視”時代即將拉開帷幕。為此，向各傳媒展示了中國數(shù)字電視的“三大時間表”。按照國家廣電總局的規(guī)劃，我國將于2008年全面推廣數(shù)字高清電視的地面?zhèn)鬏�。由于發(fā)展數(shù)字電視，前期投入巨大，運營商、供應商并不敢貿然跟進數(shù)字電視，包括收視用戶對數(shù)字電視也有些猶豫。政府積極開展各項工作，協(xié)調各地數(shù)字電視的發(fā)展。面對缺少統(tǒng)一規(guī)范的市場，政府不斷發(fā)布規(guī)定引導產業(yè)前進方向，為數(shù)字電視長足發(fā)展創(chuàng)造硬環(huán)境。
政府對數(shù)字電視的發(fā)展非常重視，對于相關企業(yè)面臨的資金問題，通過政府財政補貼、優(yōu)惠政策，保障數(shù)字電視整體平移的順利進行。廣電數(shù)字化可以拉動內需，促進設備硬件和內容服務兩個市場的發(fā)展。不僅可以帶動高技術產業(yè)、電子產品制造業(yè)和軟件業(yè)等的發(fā)展，形成上萬億元的產業(yè)規(guī)模，還可以發(fā)展節(jié)目制作業(yè)、有線電視運營產業(yè)，形成新的文化娛樂消費市場，促進文化產業(yè)、信息產業(yè)的發(fā)展。而隨著數(shù)字電視的普及，數(shù)字電視專用集成電路芯片、高清晰度顯示器件、應用軟件和系統(tǒng)集成、數(shù)字電視節(jié)目制作、數(shù)字電視網(wǎng)絡運營、高端電視機等系列相關產業(yè)也必將迅速興起。
我國政府大力推進從模擬電視到數(shù)字電視的整體轉換。數(shù)字電視轉換是國家信息產業(yè)“十一五”規(guī)劃重點項目，廣電總局制定了發(fā)展規(guī)劃，到2005年，全國有四分之一的電視臺開通數(shù)字電視節(jié)目，2010年全面實現(xiàn)數(shù)字化，2015年停止模擬電視播出。
我國電視數(shù)字化進程成果顯著。在國家推動全國數(shù)字電視整體轉換的條件下，至2006年底，青島、杭州、佛山等25個城市已完成整體轉換。我國有線電視用戶1.3億，電視用戶3.6億，隨著數(shù)字電視無線地面?zhèn)鬏斁W(wǎng)絡的建立，用戶數(shù)將進一步擴大。
數(shù)字電視是未來電視的發(fā)展方向，全球數(shù)字電視產業(yè)正在進入快速成長期，中國擁有全球最豐富的終端用戶資源，又有國家政策為數(shù)字電視護航，2008年北京奧運會為數(shù)字電視帶來機遇，基礎設施建設緊跟數(shù)字電視步伐，所以，“十一五”規(guī)劃中后期將是數(shù)字電視的高速發(fā)展期。
實際上，隨著奧運會的漸行漸近，它給全國各行業(yè)都帶來發(fā)展新契機。奧運會為數(shù)字電視注入動力，促進數(shù)字電視產業(yè)快速發(fā)展。我國已有數(shù)字電視用戶1400多萬戶，至奧運會開幕前基本要翻一番，2008年開始將是快速增長階段。
三種類型筑就投資價值
我們認為處于數(shù)字電視產業(yè)龍頭地位的有線電視網(wǎng)絡運營商目前最具投資價值。有線網(wǎng)絡與電信網(wǎng)絡都將是數(shù)字化網(wǎng)絡，結構組成有相似之處，電信運營商處于產業(yè)的核心，有線網(wǎng)絡運營商具有相同的地位。有線運營商在發(fā)展數(shù)字電視過程中，占據(jù)主動地位，內容供應商與設備供應商必須根據(jù)它來制造數(shù)字電視的相關產品，而收視用戶也只能被動接受它提供的節(jié)目。
數(shù)字電視產業(yè)由一系列的產品與服務構建而成，組成完整的產業(yè)鏈，把它作為一個整體來看，在我國屬于朝陽性的產業(yè)。在國家政策積極推動及消費者日益高漲的文化消費需求背景下，結合企業(yè)對新技術與新產品的研發(fā)，數(shù)字電視有著日新月異的變化，隨著奧運會的臨近，即將進入投資佳期。
我們看好國家政策重點扶持的公司、數(shù)字電視業(yè)務發(fā)展迅速的公司和進行或計劃產業(yè)擴張的公司。政策扶持對于產業(yè)發(fā)展的積極作用是明顯的，優(yōu)惠的稅率，財政補助，各種有利于產業(yè)發(fā)展的措施；數(shù)字電視業(yè)務發(fā)展快才能更快地占領市場，占得先機，為后續(xù)發(fā)展打下基礎；傳媒業(yè)當前的主題就是產業(yè)整合，數(shù)字電視作為傳媒的優(yōu)勢載體，與傳媒業(yè)具有相同的發(fā)展主題，公司必須在提高核心競爭力的同時，著手產業(yè)擴張，打通產業(yè)鏈上下游，擴大市場占有率，進一步提高公司影響力與競爭力。
國家政策重點扶持的公司。新興產業(yè)的發(fā)展，需要進行合理的引導與規(guī)范，需要有效的布局與管理，對于發(fā)展過程中暴露出的問題能夠及時解決，國家政策的扶持將起到十分重要的作用，從很大程度上決定了產業(yè)的發(fā)展前景。
2006年3月份，中共中央、國務院發(fā)出《關于深化文化體制改革的若干意見》，要求重點培育發(fā)展一批實力雄厚、具有較強競爭力和影響力的大型文化企業(yè)和企業(yè)集團，支持和鼓勵大型國有文化企業(yè)和企業(yè)集團實行跨地區(qū)、跨行業(yè)兼并重組，鼓勵同一地區(qū)的媒體下屬經(jīng)營性公司之間互相參股。支持中小型文化單位向“專、精、特、新”方向發(fā)展，形成富有活力的優(yōu)勢產業(yè)群。
目前國家重點扶持的是數(shù)字電視用戶的整體平移與網(wǎng)絡的雙向改造。這些工程主要由各地有線電視網(wǎng)絡運營商來做，運營商與數(shù)字電視產業(yè)關系最為密切。我們基于以上理由推出，省級的有線電視網(wǎng)絡運營商將得到堅實的政策支持，有利于公司實施項目，減少不利面的影響。運營商可能走資產整合的道路，不斷吸收優(yōu)勢資源，擴大公司規(guī)模，或者在某一領域做大做強，或者向綜合性大型傳媒集團靠攏。未來優(yōu)質傳媒資源會逐漸向少數(shù)大型傳媒集團聚集，所以目前具有這種發(fā)展?jié)撡|的公司將是資產收購整合后最大的贏家。
數(shù)字電視業(yè)務發(fā)展迅速的公司。數(shù)字電視是一個未來發(fā)展的趨勢。各個公司由于經(jīng)營策略與經(jīng)營能力的不同，對待數(shù)字電視的態(tài)度也是不一樣的，發(fā)展速度因地而異。數(shù)字電視像一場馬拉松比賽，會分成第一集團、第二集團等，目前產業(yè)位于領跑位置的第一集團是網(wǎng)絡運營商，它們在整個產業(yè)鏈上處在有利的戰(zhàn)略位置，決定著產業(yè)向前發(fā)展的進程。
基于網(wǎng)絡運營商這類公司具有如此重要的作用，政府也是大力扶持，所以發(fā)展比較順利，較產業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)更具有投資價值。數(shù)字電視目前的工作重點是網(wǎng)絡的雙向改造，只有完成基礎設施的建設，才利于開展相關業(yè)務。
進行或計劃產業(yè)擴張的公司。我國傳媒業(yè)的特點就是行業(yè)集中度低，有線電視網(wǎng)絡的運營都由各地區(qū)自主運營，造成效率低下、交流不足、合作困難等，對數(shù)字電視產業(yè)發(fā)展不利。產業(yè)整合空間巨大，整合可以帶來效益的提升。有線電視網(wǎng)絡運營商為了做大做強，光靠手中僅有的資源是不夠的，它們的發(fā)展趨勢是先立足本地，再著手整合優(yōu)質資源。比如整合內容供應商，可以更好地控制節(jié)目內容。整合其他的網(wǎng)絡運營商，橫向拓展市場，增大收視用戶規(guī)模，集中分散的資源。
目前這種產業(yè)整合已經(jīng)在一些有實力的公司里實施，不管是縱向還是橫向整合，已經(jīng)成為業(yè)內達成共識的發(fā)展方向。通過產業(yè)整合，將形成大型的公司，具有投資價值的公司也將在這里面出現(xiàn)。
總之，行業(yè)目前的整體估值偏高，由于收購合并等外生式增長的預期，使行業(yè)相關公司的估值處于相對高位。不過數(shù)字電視的產能并沒有完全開發(fā)出來，在奧運會來臨前夕，數(shù)字電視給人帶來的驚喜會得到明顯體現(xiàn)。隨著公司數(shù)字電視業(yè)務日趨完善，內生式增長日益顯現(xiàn)，PE值將向較為合理的40－50倍靠近。
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文章來源：中國投影網(wǎng)
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