1月26日,證監會宣布,近日,按法定程序同意多家科創板首次公開發行股票注冊。其中包括飽受質疑的成都極米科技股份有限公司(下稱“極米科技)。資料顯示,極米科技成立于2013年,注冊資本3750萬元,主要經營智能投影產品整機銷售、投影相關配件等。

自去年5月8日,極米科技在上交所遞交招股書申報在科創板上市以來,市場對于極米科技有沒有核心技術、符不符合科創板研發屬性的質疑就從未間斷過。同時,因財務數據與上下游企業相關數據不一,極米科技原材料采購金額與其供應商銷售額“對壘”,上億元交易額的真實性遭“連環問”;而另一方面,極米科技因投影儀產品質量不合格被通報,且屢被消費者投訴,前不久還因信息披露違規被證監會發函警示。可以預見的是,即使IPO注冊成功獲批,極米科技未來仍面臨諸多考驗。

巨額補貼實現盈利“水分多”,研發水平低于同行均值

根據極米科技招股書, 2017年至2019年,其分別實現凈利潤1449.38萬元、951.72萬元、9340.48萬元,但其中相當一部分都受益于政府補助與稅收優惠。

資料顯示,同期極米科技分別獲得政府補助509.41萬元、1578.31萬元、2707.68萬元,另外獲得稅收優惠(刨除增值稅退稅)222.36萬元、667.3萬元、894.55萬元.

各期獲得的稅收優惠與政府補助總額分別占利潤總額的49.95%、1884.85%、36.57%,值得注意的是,若不是優惠政策對凈利潤的大幅推動,2018年極米科技將出現大額凈虧損。

同時極米科技還存在部分稅收優惠異常增加的現象。報告期內極米科技享受銷售自行開發生產的軟件產品,增值稅實際稅負超過3%的部分即征即退的稅收優惠政策。

2018年至2019年極米科技分別獲得增值稅退稅356.83萬元、1222.05萬元,由于軟件產品進項稅額較少,在不考慮進項稅的前提下可以推算出極米科技軟件產品營收規模在2500萬元、8700萬元左右,兩年間軟件產品營收增長率達到了240%左右。同期極米科技的總營收增長率才僅僅為27.55%,也就是說極米科技可享受增值稅優惠的軟件收入增長速度達到了總營收的近9倍。

“硬科技”屬性是一家企業登陸科創板的前提,但從極米科技目前的情況來看似乎并不符合這一條件。首先,從費用支出的情況來看,銷售費用支出巨大,研發投入卻力度不足。2017年至2019年,極米科技的研發費用分別為3305.08萬元、6300.17萬元與8106.09萬元,占當期營業收入比例分別為3.31%、3.80%和3.83%,低于可比公司均值。招股書顯示,極米科技所列的可比公司分別為海信視像、光峰科技、鴻合科技、中光學。其中,2017-2019年同期行業可比公司的研發費用占營業收入比例的均值分別為5.95%、5.94%和5.08%。極米科技的研發投入均低于行業平均水平。

而另一方面,極米科技每年花在營銷上的支出占營收的比重卻高達10%以上, 2017年至2020年上半年,公司銷售費用總額分別為1.09億元、1.87億元、2.59億元和1.60億元,銷售費用率分別為10.92%、11.29%、12.24%和14.01%,處在不斷上升的趨勢。

豪言“顛覆”成空炮,質量堪憂投訴多

極米科技董事長鐘波,曾在2016年放出豪言稱,“五年內,無屏電視將顛覆傳統電視”。2017年,這一說法變成了“3年半,有可能我們就會完成我們顛覆的目標”。時至今日,極米科技尚未完成其所謂的“顛覆”目標。

此外,在黑貓投訴上,搜索“極米”會出現近450條結果,關于極米科技的投訴數量近78條,產品質量問題是消費者投訴重災區。

另據企查查信息,2019年6月-2020年4月期間,北京、四川、廣西三地多家法院發布極米科技為被告的開庭公告,案由均為“網絡購物合同糾紛”,在這數起消費者起訴極米科技的案件中,多起案件皆直指極米科技存在技術不達標和虛假宣傳之嫌。